10月25日，芒果超媒公布三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入102.39億元，同比下降11.97%；歸屬于上市公司股東凈利潤16.78億元，同比下降15.24%。單看第三季度，芒果超媒營收35.24億，同比下降6.72%；凈利潤4.87億，同比下降7.8%。

這已是芒果超媒今年交出的第三份營收、凈利雙降的季報。今年上半年，芒果超媒營收67.14億元，同比下降14.50%，凈利潤11.91億元，同比下降17.95%。

對于廣告、會員和運營商業(yè)務的收入，財報并未具體披露，但簡要介紹了各項業(yè)務的同比變化及原因。芒果超媒在三季報中指出，受宏觀經(jīng)濟、新冠肺炎疫情等影響，互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)受到較大沖擊，芒果TV前三季度廣告業(yè)務收入同比下降26.33%。通過“芒果劇選”、“M-CLUB”(芒果福利社)等會員運營打法，提升會員粘性和續(xù)費率，前三季度芒果 TV 會員業(yè)務收入同比增長7.83%。通過優(yōu)化付費模式，運營商省內(nèi)用戶拉新效果明顯，與中國移動合作推出的“芒果卡”已在全國范圍內(nèi)多個省份上線，前三季度芒果 TV 運營商業(yè)務收入規(guī)模同比增長 16.39%。

今年以來，芒果TV兩度漲價，第二次價格上調(diào)后，芒果TV的VIP價格與愛奇藝基本持平。對于會員漲價可能帶來的會員流失，芒果超媒曾在業(yè)績說明會上表示，會員價格調(diào)整后，今年芒果TV會員整體規(guī)模仍保持了穩(wěn)定增長，市場已證明，會員價格并不是用戶做出購買決定的最核心因素，在持續(xù)增加優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的前提下，適當幅度的價格調(diào)整不會對會員增速有明顯影響。

盡管財報對廣告收入的下滑寥寥幾筆帶過，但廣告收入的波動反映了芒果TV的內(nèi)在危機。芒果TV作為強綜藝平臺，優(yōu)勢承襲自湖南廣電，一方面獲得了綜藝節(jié)目制作的人才儲備，另一方面拿到了多個綜藝的國內(nèi)開發(fā)版權(quán)，比如《明星大偵探》和《爸爸去哪兒》等。

綜藝招商一向是芒果TV收入的重要來源，去年，芒果TV上線超40檔自制綜藝節(jié)目，拉動招商金額達到新高，一年112.61億營收近半來自廣告收入，軟廣、硬廣、程序化廣告等各類廣告品牌總數(shù)超1000個，《浪姐2》的招商金額甚至創(chuàng)行業(yè)之最。

今年三季度，芒果TV僅一部《披荊斬棘》重磅綜藝上線，《披哥2》開播時轟轟烈烈，芒果也嘗試繼續(xù)打“懷舊牌”， 直接將初舞臺辦成懷舊金曲演唱會，且多是原版復現(xiàn)、少有改編，更有意以“蘇有朋女孩”復刻“王心凌男孩”，重現(xiàn)《浪姐3》的熱度。

但首期過后，《披哥2》的熱度下滑明顯，后續(xù)表現(xiàn)不及《這！就是街舞5》《脫口秀大會5》等綜藝。臨近收官，熱度仍在貓眼熱度榜僅在第五位，與《浪姐3》幾乎不可同日而語。這或許說明懷舊風的玩法觀眾已經(jīng)開始脫敏，而芒果TV尚未給這種藝人競演綜藝找到更新更好的呈現(xiàn)形式。

頭部綜藝不及預期，綜藝市場招商也冷落許久。據(jù)《經(jīng)濟觀察報》采訪從業(yè)者，今年以來綜藝市場面臨招商寒冬，很多綜藝節(jié)目都是裸播（沒有任何廣告贊助播出）。藝恩數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，贊助品牌超過10個的綜藝數(shù)量減少了三分之二，連元氣森林、唯品會等贊助“常客”也退出贊助市場。

《披荊斬棘》劇照

廣告收入波動，芒果超媒試圖尋找新的增長曲線。2019年發(fā)起的“大芒計劃”經(jīng)過策略調(diào)整，今年將微短劇聚焦到懸疑和甜寵兩大類型上，并與無糖文化、達盛傳媒等短劇制片公司形成穩(wěn)定合作。今年以來，《念念無明》和《虛顏》等微短劇陸續(xù)殺出圈，其中《虛顏》累計播放量超6億，在貓眼專業(yè)版短劇熱度榜上連續(xù)31天獲得日冠，為芒果TV的微短劇熱度掀起一波小高潮。

此外，芒果超媒傾注資源扶持小芒電商，將《快樂再出發(fā)》未播片段作為節(jié)目宣發(fā)資源在小芒有投放，聯(lián)動《披荊斬棘》“哥哥”空降直播間，并針對賣貨場景策劃電商職場綜藝《100道光芒》，以內(nèi)容拉動電商增長。反映在芒果TV產(chǎn)品設計上，短劇和小芒電商進入首頁下方，與會員和個人頁并列，此外數(shù)字藏品顯示在頁面中間，增加用戶打開幾率。

不過，不論是微短劇還是電商，都在業(yè)務發(fā)展的早期，很難為芒果超媒帶來可觀收入。微短劇相比長劇，由于時間短節(jié)奏快，植入廣告空間有限，觀眾耐性更差，單獨為之開通會員的可能性也更低，商業(yè)模式仍然沒有確定下來。

而小芒電商作為平臺型電商，長視頻到電商的鏈路也不容易走通，愛優(yōu)騰如此，從前的聚美、凡客同樣，行業(yè)話語權(quán)仍在幾家電商寡頭和直播帶貨短視頻手中，芒果超媒董秘在回復投資者問時也承認，小芒電商仍在探索方向，尋找延伸長視頻內(nèi)容IP變現(xiàn)鏈路的可持續(xù)商業(yè)模式，直播電商也是方向之一。

此外，與其他長視頻平臺一樣，芒果TV也在大屏端和出海計劃尋找新的用戶增量，并與湖南廣電合作，以國家廣電5G重點實驗室為基座探索搭建芒果元宇宙。但在短期內(nèi)，重新激活綜N代、創(chuàng)造新IP，創(chuàng)造下一個爆款，才是芒果眼下的燃眉之急。